库存继续快速回落。11月19日全国五大品种钢材社会库存为1334.04万吨,环比上周下降1.96%,已经连续6周出现了较大幅度的下降。其中太钢鸭脖的新域名板社会库存为430.87万吨,继续创年内新低,环比上周下降3.8%,比年内最高则大幅下降了42%。板材类库存下降幅度较低。

炉料价格:依然强于钢价。11月24日进口印度价为1210元/吨,比11月初上涨55元/吨,幅度为4.76%;虽然涨幅不如螺纹钢幅度,但进口价在11月份却一直坚挺没有回落。24日唐山铁精粉价格为1050元/吨(不含税),比11月初上涨65元反弹幅度为6.6%。

维持中性。近期钢价(尤其是螺纹钢、线材)再次出现了反弹,螺纹钢期货价格还创下了年内新高,钢材库存也在下降,这对钢铁行业是好事,也是支撑股价的一个重要依据。但是,由于上游矿价上涨更为坚决,幅度也高于钢价平均,导致钢企盈利改善不显著,尤其是板材盈利依然是继续走低。因此,短期内钢铁股的上涨动力依然不足,但由于估值相对较低(PB估值处于历史中枢下方),下行空间也有限。